[FxJerzy]

Evergrande Update - tym razem z Tetherem (koniec 2021 r.)
Kurcze, zrobiło się ciekawie...

1. Zastrzeżenie z góry: to jest teoria, która zaczęła krążyć w kawałkach. Poniżej starałem się streścić argumentację i dowody. Ale zdecydowanie warto przeczytać: ????????
2. Jego uczciwość nazywa mnie silnym sceptykiem, ale jeśli powiedziałbyś mi trzy dni temu, że Tether zapewniał finansowanie backdoor dla chińskiego sektora nieruchomości, nazwałbym cię szalonym. Ale moja opinia dość szybko się zmieniła. Czasami prawda jest dziwniejsza niż fikcja.
3. Do tej pory wszyscy wiedzą wszystko o rezerwach Tether - zwłaszcza, że twierdzą oni, że 50% ich rezerw to "papier komercyjny". Wielu, w tym ja, zakładało, że ten CP to po prostu jakiś rodzaj pożyczki między Tether a giełdami. Jednak Tether stanowczo temu zaprzeczył.
4. Gra prawna Tether polega na mówieniu pozytywnych, prawdziwych rzeczy, jednocześnie nie ujawniając złych, prawdziwych rzeczy. tak więc wywiad @dee_bosa CNBC wczoraj był niesamowity. Kategorycznie potwierdzając, że CP jest prawdziwy, AA ocenił Intl CP, ale odmawiając kilku bezpośrednich pytań na temat tego, czy jego chiński
5. Więc załóżmy, że oni naprawdę mają CP. Jest to również dość bezpośredni wniosek, aby wyciągnąć, że jeśli nie był chiński, a jeśli kredytobiorca nie był wątpliwy, byliby szybko powiedzieć tak
6. To właściwie uwiarygadnia pomysł, że Tether nie kupuje po prostu samego BTC, ponieważ jest prawdopodobne, że próbowaliby zmniejszyć swój obieg USDT, jak tylko osiągnął szczyt w kwietniu, jeśli chcieliby utrzymać grę przy życiu.
7. Należy pamiętać, że CP jest krótkoterminowym, bardzo tanim finansowaniem dla firm o wysokiej zdolności kredytowej, więc stopy są niewiarygodnie niskie, a kwoty pożyczek nie zmieniają się, a tymczasem rezerwy Tether eksplodowały. Nikt w USA/EMEA o nich nie słyszał.
8. A jednak jest to tak dziwne z wielu powodów:
-$30 mld w 6 miesięcy to fuckton pieniędzy. Kto mógłby potrzebować pożyczyć tyle od nowego kanału kredytowego?
-Stopy procentoweCP są niczym - czy gra Tethers naprawdę powoduje, że spread wynosi 10bp?
-Jaki renomowany kredytobiorca robiłby interesy z Tether?
9. OK - Więc kto na międzynarodowym świecie potrzebuje $30 mld nowych pieniędzy, ma rating AA lub ma AA ratingowe suby lub bankowe afiliacje, jest skłonny zapłacić za to bardzo wysokie oprocentowanie i jest na tyle zdesperowany/szemrany, aby współpracować z Tether? Cóż... tu robi się ciekawie
10. Reuters donosi w zeszłym tygodniu, że deweloperzy mają $550bn CP outstanding - Evergrande miał $32b, ale autor zauważa, że rzeczywista liczba może być znacznie wyższa i jest prawdopodobnie poza B/S.

Chiny nakazują deweloperom ujawniać co miesiąc zadłużenie z tytułu papierów komercyjnych - źródła
Chińscy regulatorzy chcą, aby deweloperzy ujawniali szczegóły szybko rosnącej emisji papierów komercyjnych w swoich miesięcznych raportach, powiedziały trzy źródła, jako część ruchu Pekinu, aby powstrzymać ballooni...
https://www.reuters.com/business/china-order-developers-disclose-commercial-paper-debt-every-month-sources-2021-07-16/
11. Artykuł opisuje CP była luka prawna, która zapewnia krótkoterminowe off B / S finansowania przez podmioty stowarzyszone i firm powłoki, które do tej pory nie muszą być ujawnione do organów regulacyjnych. Chiny regulatorzy właśnie teraz zażądał wszystkich deweloperów do zgłaszania ich CP miesięcznie.
12. Ok - W tym momencie mamy wiarygodne połączenie, ale nadal czuje się daleko fetched ... Cóż, tutaj jest dużo więcej dymu:
13: Co ciekawe, drukarka Tether kontynuowała bezbrzeżny wzrost nawet długo po tym, jak BTC osiągnął szczyt w połowie kwietnia. W rzeczywistości $15bn więcej tether zostało wydrukowane między połową kwietnia a szczytem na początku czerwca - dokładnie w czasie, gdy Reuters doniósł o niewypłacalności Evergrande CP 7 czerwca:

China Evergrande mówi, że organizuje płatność za niespłacone papiery komercyjne
Najbardziej zadłużony deweloper w Chinach, Evergrande Group (3333.HK), powiedział w poniedziałek, że organizuje spłatę niektórych niespłaconych na czas papierów komercyjnych swoich spółek projektowych.
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/china-evergrande-says-it-is-arranging-payment-unpaid-commercial-paper-2021-06-07/
14. Byłoby to pytanie typu "kurczak czy jajko", czy problemy z płynnością Evergrande mogły osłabić zabezpieczenie Tether, czy też odcięcie finansowania Tether spowodowało problemy z płynnością Evergrande, ale ten punkt jest moot.
15. Reuters zauważa również, że powiązany z Evergrande bank Shengjing Bank jest przedmiotem dochodzenia w sprawie domniemanej nielegalnej pożyczki do 20 miliardów dolarów dla Evergrande poprzez bezpośrednie i pośrednie kanały.
16. JPM Fucking Morgan nie pisze pożyczek na 20 miliardów dolarów - więc jak na świecie stosunkowo nieznany, średniej wielkości chiński bank dostał taką sumę i dlaczego takie pożyczanie jest "nielegalne"? Możliwe, że działo się to na przestrzeni wielu lat, ale rzeczywiście jest to podejrzane.
17. Następnie, 1 lipca, Fitch wychodzi z notą stwierdzającą bezpośrednio, że stablecoiny - w szczególności Tether - mogą zakłócić rynki kredytowe z powodu emisji papierów komercyjnych.

https://www.fitchratings.com/research/fund-asset-managers/stablecoins-could-pose-new-short-term-credit-market-risks-01-07-2021
18. 25 czerwca prezes Boston Fed o stablecoinach "Myślę, że istnieje obawa o stabilność finansową, że przyszły kryzys może być łatwo wywołany, gdy staną się one ważniejszym sektorem rynku finansowego".

Oficjalne forum monetarne i instytucji finansowych Sesja poświęcona stabilności finansowej w tygodniu Fed
https://www.bostonfed.org/news-and-events/speeches/2021/official-monetary-and-financial-institutions-forum-fed-week-financial-stability-session.aspx
19. Yellen i Powell w ostatnich tygodniach podkreślali potrzebę "szybkiego działania" w sprawie stablecoinów. Odpisuje się na to jako na spóźnione działanie regulatorów, ale Tether istnieje już od jakiegoś czasu i nie skupia na sobie prawie żadnej uwagi, a ci wszyscy ludzie wiedzą, że USDT w ogóle nie jest na amerykańskich rynkach pieniężnych!
20. Jim Cramer (lol) nazywa USDT tykającą bombą zegarową dwa tygodnie temu mówiąc, że ma "chińskie źródła", które sugerują, że ten papier jest chiński. Aby mógł wyjść i powiedzieć to publicznie, przypuszczam, że ma całkiem wiarygodnego ptaszka
https://youtu.be/p1wzC8ozaDc

21. Wszystko to pozostaje w sferze domysłów. Dużo dymu, ale nie ma dymiącego pistoletu. Ale łączy tak wiele kropek w sposób, że nie może być całkowicie odrzucony, a mianowicie:
22. Gdzie Bank of Crypto umieszcza swoje miliardy?

Kto wydaje $30bn w AA Intl CP gotów zapłacić cokolwiek?

Dlaczego drukarka Tether zatrzymała się w czerwcu w tym samym czasie, gdy płynność Evergrande wysycha

Dlaczego Fitch etykietuje Tether jako ryzyko systematyczne?

Dlaczego Chiny żądają teraz informacji o CP
23. Ponownie - jest to z pewnością możliwe, że Tether kupuje CP innych chińskich banków lub deweloperów lub całkowicie wymyśla koncepcję CP. Ale rozważ implikacje, jeśli są prawdziwe: wszechświat kryptowalut może jeździć na plecach upadających deweloperów w Chinach
24. I znowu - Jeśli to prawda - jeden z nich jest kredytobiorcą, a drugi wierzycielem. Każdy z nich na własną rękę może mieć znaczenie systemowe.
(wykresy)

25. Aktualizacja:
https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/china-commercial-paper-delinquencies-double-feb-amid-property-crisis-2022-03-04/

https://threadreaderapp.com/thread/1418302465557110785.html
https://www.coindesk.com/markets/2021/09/17/evergrande-and-chinas-looming-risk-to-tether/
https://www.reuters.com/business/finance/stablecoin-tether-says-holds-no-evergrande-commercial-paper-2021-09-16/

#gielda #tether #usdt #kryptowaluty #stablecoin #bitcoin

[emjot86]

@FxJerzy: nie da sie czytac

[FxJerzy]

@emjot86: https://threadreaderapp.com/thread/1418302465557110785.html

[maggotbrain15]

@emjot86: człowiek tego nie mógł napisać. To już ChatGPT pisze poprawniej po polsku ( ͡° ͜ʖ ͡°)

[FxJerzy]

@maggotbrain15: przepuściłem przez deepl
https://threadreaderapp.com/thread/1418302465557110785.html

[FxJerzy]

@emjot86: @maggotbrain15 tym razem lepiej poszło https://wykop.pl/wpis/70805959/sec-ostrzega-wszystkich-inwestorow-ze-dowod-rezerw