**Załamuje się rynek obligacji nieruchomości w Chinach ( ͡° ͜ʖ ͡°)ﾉ⌐■-... (@FxJerzy)

Załamuje się rynek obligacji nieruchomości w Chinach ( ͡° ͜ʖ ͡°)ﾉ⌐■-■

ZBLIŻAJĄCE SIĘ TERMINY

Z danych Refinitiv wynika, że w przyszłym roku zapadają obligacje chińskich deweloperów o wartości co najmniej 92,3 mld dolarów.

Analityk Seaport Global ds. kredytów korporacyjnych EM, Himanshu Porwal, powiedział, że kluczowe daty i płatności, na które należy zwrócić uwagę w tym roku to:

15 października - Shimao 820 mln USD
15 października - Xinyuan $229 mln
18 października - Sinic 244 mln dolarów
27 października - Seazen Holdings 100 milionów dolarów
8 listopada - Central China Real Estate 400 mln dolarów
18 listopada - Agile 200 mln dolarów
18 listopada - Zhenro 200 mln dolarów
3 grudnia - Ronshine China 150 mln dolarów
7 grudnia - Kaisa $400 mln
17 grudnia - Fantasia $249 mln

Chiński sektor nieruchomości o wartości 5 bilionów dolarów stanowi około jednej czwartej chińskiej gospodarki i często jest głównym czynnikiem w kształtowaniu polityki Pekinu.

"Widzimy więcej przypadków niewypłacalności w przyszłości, jeśli problem płynności nie ulegnie znacznej poprawie" - powiedział broker CGS-CIMB w nocie, dodając, że deweloperzy ze słabszymi ratingami kredytowymi będą mieli obecnie duże trudności z refinansowaniem długu.

Dane giełdy w Szanghaju pokazały, że w pierwszej piątce przegranych obligacji giełdowych w porannych transakcjach znalazły się wszystkie wyemitowane przez firmy z branży nieruchomości.

Dolarowe obligacje Modern Land, których termin spłaty przypada na 2023 r., spadły o 25% do 32,250 centów za dolara, podczas gdy Kaisa Group, która jako pierwsza chińska firma deweloperska nie wywiązała się ze swoich zobowiązań w 2015 r., oraz Greenland Holdings, która chce zbudować najwyższy budynek mieszkalny w Europie Zachodniej, odnotowały bardziej agresywną sprzedaż.

Nie był to jednak ruch jednokierunkowy. Obligacje Sinic zapadające w 2022 roku wzrosły o 12% do 19,35 centów. To nadal pozostawia jej rentowność - wskaźnik prawdopodobnego kosztu pożyczania, gdyby firma miała próbować wejść na rynki finansowe - na poziomie ponad 1,380%. Niektóre z obligacji Central China Real Estate, których termin wykupu przypada w przyszłym miesiącu, również zyskały.

Modern Land, którego akcje spadły o ponad 3% do nowego niskiego poziomu we wtorek, poprosił w poniedziałek posiadaczy obligacji o opóźnienie o trzy miesiące spłaty obligacji, która ma nastąpić jeszcze w tym miesiącu, podczas gdy Sinic powiedział, że prawdopodobnie nie wywiąże się ze swoich zobowiązań w przyszłym tygodniu.

SZERSZE SKUTKI?

Wskaźniki rynkowe pokazują również, jak zarażenie powoli rozprzestrzenia się na inne rynki obligacji wysokodochodowych w krajach rozwijających się.

Kisler z Trium podkreślił, że większość spółek z rynków wschodzących, których rentowność oscylowała już wokół 10%, została dotknięta, a nawet bardziej ryzykowne rynki państwowe, takie jak Ekwador, mogą odczuwać pewne skutki.

Koszt ubezpieczenia przed niewypłacalnością państwa chińskiego również nadal wzrastał we wtorek, a 5-letnie swapy ryzyka kredytowego - które inwestorzy zazwyczaj wykorzystują jako zabezpieczenie przed rosnącym ryzykiem - osiągnęły najwyższy poziom od kwietnia 2020 roku.

Akcje kilku innych firm z branży nieruchomości radziły sobie jednak lepiej, ponieważ rynki obstawiały dalsze rozluźnienie polityki po tym, jak północno-wschodnie miasto Harbin podjęło działania mające na celu wsparcie deweloperów i ich projektów.

Akcje czołowych deweloperów Country Garden i Sunac China wzrosły o 2% pomimo 1% spadku na szerokim rynku.

Jednostka Evergrande zajmująca się pojazdami elektrycznymi również skoczyła o ponad 10% po tym, jak obiecała rozpocząć produkcję samochodów w przyszłym roku.

#gielda #evergrande